中国半导体设备的机会

1.半导体设备是国产化的核心领域

半导体是许多工业整机设备的核心，普遍应用于计算机、消费类电子、网络通信、汽车电子等核心领域，半导体主要由四个部分组成：集成电路、光电器件、分立器件和传感器，其中集成电路在全球总销售额中的占比高达80%以上，是半导体产业链的核心领域。

2.中国半导体设备潜力巨大

中国大陆具备强大的半导体设备消费能力，因此，各大半导体设备厂商都在紧盯着这块蛋糕。据统计，2021年国内12英寸晶圆厂总产能约115万片/月，2022-2023年国内本土晶圆厂扩产仍然有望处于快速爬升通道，2022年12英寸晶圆厂重点项目年新增产能超20万片/月，2023年中芯京城、中芯东方、华力八厂、华虹九厂、长江存储二期、长鑫二期、士兰集科等项目有望带动更多产能增量，拉动半导体设备资本开支进一步提升。

然而，在供给侧，中国本土的设备厂商在全球市场影响力比较小，很难对国际大厂形成压力。不过，随着贸易壁垒加剧，以及本土设备厂商的顽强成长，还有政府的大力支持，使得本土设备厂商有了更大的试错和成长空间，近两年的订单量明显提升。有统计显示，多家本土半导体设备企业斩获大单，2020年第四季度，国内设备商中标82台，同比增长100%，订单周期2-3个季度，收入确认在2021年，多项设备国产市场份额大幅提升10%以上。

国内半导体设备企业营收陆续突破7-10亿盈利拐点（统计国内外设备企业，营收7-10亿是盈利拐点区间）。按这样的势头发展下去，2021年中国半导体设备国产化率有望继续提升。有望在竞争激烈的国际半导体设备市场占有一席之地。

3. 高强度资本开支+深度国产化为本土设备企业带来历史发展机遇

受益于半导体行业景气度高企，下游晶圆厂、封测厂资本开支不断扩大，加速产能扩张。2021 年，晶圆厂开始加大资本开支进行产能扩张。台积电 2021 年资本开支计划比 2020 年增加 66%，达到 300 亿美元的高位。内资产线长江存储、长鑫存储、中芯国际、无锡华虹均规划大幅进行产能扩张。

本土半导体设备厂商的主要客户集中在内资产线和部分台资产线，其中内资产线占绝大部分份额。内资产线扩产主力集中在两大存储基地长存 /长鑫，以及两大代工厂中芯国际/华虹。产线投资中设备投资占比最高，以本土最大的晶圆制造代工厂中芯国际为例，中芯国际募投项目 12 英寸芯片 SN1 项目的总投资额为 90.59 亿美元，其中生产设置购置及安装费达 73.30 亿美元，晶圆制造设备相关占比达到 80.9%。

根据 IBS 统计，随着技术节点的不断缩小，集成电路制造的设备投入呈大幅上升的趋势。以 5 纳米技术节点为例，其投资成本高达数百亿美元，是 14 纳米的两倍以上，28 纳米的四倍左右。

根据本土主要晶圆制造产线每年扩产产能峰值测算，本土产线扩产产能峰值合计约 30 万片/月。其中，不同制程产线对应投资密度不同，据测算，本土主要产线每年设备投资额峰值合计约 220 亿美元。进一步，根据不同工艺设备占总设备投资比例测算，在实现 40%国产化率情况下，薄膜沉积、光刻、刻蚀等环节的本土设备分别对应约 17.6 亿美元市场。随着国产化率进一步提升，本土设备厂商直接面向的市场空间将更为广阔。

文章来源：半导体材料与工艺设备